Pfizer vượt mặt Novo Nordisk, thắng cuộc đua 10 tỷ USD thâu tóm Metsera

Pfizer thắng Novo Nordisk trong thương vụ 10 tỷ USD mua Metsera, mở đường bước vào thị trường thuốc béo phì trị giá 150 tỷ USD, định hình lại cuộc đua dược phẩm toàn cầu.

Pfizer thắng cuộc trong cuộc đua nghẹt thở trị giá 10 tỷ USD

Ngày 8/11/2025, tập đoàn dược phẩm Mỹ Pfizer Inc. chính thức tuyên bố giành chiến thắng trong cuộc cạnh tranh căng thẳng với Novo Nordisk – “ông lớn” Đan Mạch trong lĩnh vực điều trị béo phì – để thâu tóm Metsera Inc., công ty công nghệ sinh học non trẻ chuyên phát triển thuốc kiểm soát cân nặng.

Giá trị thương vụ lên tới 10 tỷ USD, bao gồm 65,60 USD tiền mặt cho mỗi cổ phiếu và 20,65 USD cổ phiếu điều kiện (CVR), tương ứng tổng mức 86,25 USD/cổ phiếu – cao hơn 3,7% so với giá chốt phiên trước của Metsera.

Theo nguồn tin từ Reuters, Metsera quyết định “bắt tay” với Pfizer vào phút chót, dù trước đó đã xem xét nghiêng về phía Novo Nordisk. Nguyên nhân chính: rủi ro pháp lý cao liên quan đến quy định chống độc quyền của Mỹ trong đề nghị của Novo, sau khi Ủy ban Thương mại Liên bang (FTC) phát tín hiệu cảnh báo.

“Thỏa thuận với Pfizer mang lại ít rủi ro hơn và đảm bảo tiến trình phê duyệt thuận lợi hơn,” đại diện Metsera chia sẻ. Novo Nordisk ngay sau đó thông báo rút lui, khép lại một trong những cuộc đua thâu tóm kịch tính nhất năm 2025 trong ngành dược.

Thị trường béo phì – “mỏ vàng” mới của ngành dược phẩm

Thương vụ này không chỉ đơn thuần là một cú bắt tay tài chính, mà còn mang tầm vóc chiến lược. Ngành điều trị béo phì đang trở thành thị trường vàng ròng trong thập kỷ tới.

Theo các nhà phân tích tại Bloomberg Intelligence, quy mô thị trường thuốc giảm cân có thể đạt 150 tỷ USD vào năm 2033, tăng gấp 10 lần so với hiện nay. Các sản phẩm như Wegovy (Novo Nordisk) hay Zepbound (Eli Lilly) đã mở màn cho làn sóng mới, khi nhu cầu toàn cầu tăng vọt và ý thức kiểm soát cân nặng được coi là vấn đề sức khỏe cộng đồng.

Pfizer, vốn từng thất bại trong các dự án nội bộ về thuốc béo phì, đang tìm cách lấy lại vị thế sau thời kỳ doanh thu vaccine COVID-19 suy giảm. Việc sở hữu Metsera – công ty đang phát triển các liệu pháp tiêm và uống thế hệ mới – được xem như “tấm vé vàng” giúp Pfizer đặt chân trở lại đường đua.

Metsera – “viên ngọc thô” trong lĩnh vực công nghệ sinh học

Thành lập cách đây chưa đầy 10 năm, Metsera Inc. nổi lên như một startup tiềm năng với các dự án tập trung vào liệu pháp hormone GLP-1 và amylin – hai hướng đi đang chiếm lĩnh lĩnh vực thuốc giảm cân hiện đại.

MET-097i: Thuốc tiêm GLP-1 hằng tháng, được kỳ vọng mang lại hiệu quả tương đương Wegovy nhưng tiện dụng hơn.

MET-233i: Liệu pháp mô phỏng hormone amylin, kết hợp điều chỉnh cảm giác thèm ăn và kiểm soát đường huyết.

Theo đánh giá từ các chuyên gia tại Leerink Partners, hai dòng sản phẩm này có thể đạt doanh thu đỉnh điểm 5 tỷ USD/năm nếu được thương mại hóa thành công. Tuy nhiên, hiện tại Metsera vẫn chưa có sản phẩm nào được phê duyệt, đồng nghĩa Pfizer đang đặt cược vào tương lai.

Một chuyên gia phân tích từ Bernstein nhận định:

“Để biện minh cho giá 10 tỷ USD, Pfizer cần tin rằng Metsera có thể tạo ra ít nhất 11 tỷ USD doanh thu vào năm 2040. Đây là con số rất tham vọng, phản ánh niềm tin mạnh mẽ vào tiềm năng của công nghệ mà Metsera đang theo đuổi.”

Chiến lược của Pfizer: “Mua tương lai” để tái định vị mình

Thương vụ Metsera là minh chứng rõ ràng cho chiến lược “mua tương lai” (buying the future) mà Pfizer đang theo đuổi.

Sau thời kỳ hoàng kim nhờ vaccine COVID-19 và thuốc kháng virus Paxlovid, doanh thu của Pfizer giảm mạnh, buộc tập đoàn này phải tìm kiếm nguồn tăng trưởng mới. Béo phì – một căn bệnh mạn tính với hàng trăm triệu người mắc – là thị trường lý tưởng để họ tái định vị.

Ông Albert Bourla, CEO Pfizer, khẳng định trong thông cáo báo chí:

“Metsera mang đến cho Pfizer một cơ hội đặc biệt để mở rộng danh mục điều trị bệnh mạn tính. Chúng tôi tin rằng các liệu pháp của họ có thể thay đổi cuộc chơi trong kiểm soát cân nặng.”

Đây không phải lần đầu Pfizer thực hiện các thương vụ thâu tóm lớn. Năm 2000, họ từng chi 90 tỷ USD để mua Warner-Lambert nhằm giành quyền kiểm soát Lipitor, thuốc hạ cholesterol nổi tiếng. Giới phân tích ví von thương vụ Metsera lần này là “phiên bản thu nhỏ” của cú đánh năm xưa – một nước đi chiến lược để định hình tương lai của Pfizer.

Novo Nordisk – Bước hụt trên đường đua

Việc Novo Nordisk thất bại trong cuộc thâu tóm Metsera được xem là đòn giáng mạnh với hãng dược Đan Mạch này. Novo vốn đang chịu áp lực lớn từ đối thủ Eli Lilly, khi thuốc Zepbound của Lilly liên tục ghi nhận doanh số kỷ lục và chiếm lĩnh thị phần tại Mỹ.

Một nguồn tin thân cận tiết lộ với Reuters rằng đề nghị của Novo Nordisk là “giá trị tối đa” mà công ty sẵn sàng trả cho Metsera. Sau khi bị từ chối, hãng này khẳng định sẽ tập trung vào pipeline nội bộ và tiếp tục “đánh giá các cơ hội M&A khác phù hợp với mục tiêu chiến lược dài hạn”.

Dù vậy, giới chuyên gia nhận định việc mất Metsera khiến Novo bỏ lỡ cơ hội tăng tốc trong các dòng thuốc thế hệ mới, đặc biệt là các dạng uống – lĩnh vực mà Pfizer có thể dẫn đầu trong vài năm tới.

Rủi ro và thách thức đối với Pfizer

Mặc dù chiến thắng trong cuộc đua thâu tóm, Pfizer vẫn đối mặt với hàng loạt thách thức:

Metsera chưa có doanh thu thương mại – Toàn bộ kỳ vọng đặt vào kết quả thử nghiệm lâm sàng.

Cạnh tranh gay gắt – Eli Lilly và Novo Nordisk đều đang mở rộng dây chuyền sản xuất GLP-1 toàn cầu.

Áp lực tài chính – Việc chi 10 tỷ USD cho một startup chưa có sản phẩm có thể làm tăng rủi ro cho dòng tiền trong ngắn hạn.

Song, với nguồn lực tài chính hùng hậu và kinh nghiệm thương mại hóa thuốc toàn cầu, giới phân tích vẫn đánh giá thương vụ này có “rủi ro cao nhưng phần thưởng xứng đáng” nếu Pfizer đưa được ít nhất một liệu pháp Metsera ra thị trường trước năm 2030.

Phản ứng thị trường: cổ phiếu Metsera tăng gần 60%

Từ khi cuộc chiến thâu tóm bắt đầu, cổ phiếu Metsera đã tăng gần 60%, đạt vốn hóa 8,75 tỷ USD trước khi chốt giao dịch. Cổ phiếu Pfizer dao động nhẹ, phản ánh sự thận trọng của giới đầu tư khi thương vụ vẫn cần được cổ đông Metsera phê chuẩn vào ngày 13/11 tới.

Nếu được thông qua, giao dịch dự kiến hoàn tất vào đầu quý I/2026, đánh dấu một trong những thương vụ M&A lớn nhất trong ngành dược năm nay.

Kết luận: Cuộc chơi mới chỉ bắt đầu

Thương vụ Pfizer – Metsera không chỉ là màn “đấu giá” căng thẳng giữa hai tập đoàn dược lớn nhất thế giới, mà còn phản ánh xu hướng tái cấu trúc chiến lược toàn cầu trong lĩnh vực thuốc điều trị béo phì.

Pfizer đã đặt cược lớn vào một tương lai nơi kiểm soát cân nặng trở thành một phần của chăm sóc sức khỏe mạn tính. Và nếu Metsera có thể chuyển hóa công nghệ đầy hứa hẹn thành sản phẩm thực tế, Pfizer có thể lật ngược thế cờ trong kỷ nguyên hậu COVID.

Nhưng như mọi canh bạc lớn, chỉ thời gian mới trả lời được liệu thương vụ 10 tỷ USD này là bước ngoặt vĩ đại hay rủi ro đắt đỏ của “ông lớn” nước Mỹ.

Câu hỏi thường gặp

1. Tại sao Pfizer lại mua Metsera với giá cao như vậy?
Pfizer muốn nhanh chóng gia nhập thị trường thuốc béo phì trị giá hàng trăm tỷ USD. Metsera sở hữu các liệu pháp thế hệ mới đầy tiềm năng, giúp Pfizer đi tắt trong cuộc đua với Novo Nordisk và Eli Lilly.

2. Vì sao Novo Nordisk bị loại khỏi thương vụ?
FTC Mỹ cảnh báo rằng thương vụ giữa Novo và Metsera có thể vi phạm luật chống độc quyền. Vì vậy, Metsera chọn phương án an toàn hơn với Pfizer.

3. Metsera đang phát triển loại thuốc nào?
Metsera có hai chương trình chính: MET-097i (GLP-1 injectable) và MET-233i (amylin analog). Cả hai đều đang trong giai đoạn thử nghiệm lâm sàng.

4. Thương vụ này có ảnh hưởng thế nào tới Pfizer?
Nếu thành công, đây có thể là động lực tăng trưởng dài hạn giúp Pfizer tái định vị trong mảng điều trị bệnh mạn tính, thay thế nguồn thu đang giảm từ vaccine COVID-19.