Giá vàng lập kỷ lục mới nhờ kỳ vọng Fed hạ lãi suất và căng thẳng địa chính trị

Thị trường vàng chứng kiến đợt tăng mạnh trong phiên gần nhất, khi hợp đồng tương lai Comex tăng 16,6 USD lên mức kỷ lục 3.680 USD/ounce. Đà tăng này phản ánh niềm tin ngày càng lớn của giới đầu tư vào khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sớm nới lỏng chính sách tiền tệ, trong bối cảnh lạm phát có dấu hiệu hạ nhiệt và bất ổn địa chính trị leo thang.

Kỳ vọng Fed xoay trục chính sách

Dữ liệu lạm phát mới nhất đã làm thay đổi đáng kể kỳ vọng của thị trường đối với định hướng chính sách của Fed. Theo công cụ CME FedWatch, nhà đầu tư hiện đánh giá 8% khả năng Fed cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản ngay trong cuộc họp FOMC tuần tới, trong khi trước đó kịch bản này được xem là không có khả năng xảy ra.

Nguyên nhân đến từ báo cáo Chỉ số giá sản xuất (PPI) tháng 8 cho thấy lạm phát hạ nhiệt nhanh hơn dự kiến: PPI toàn phần giảm từ 3,1% xuống 2,6% so với cùng kỳ; PPI lõi cũng giảm còn 2,8% từ mức điều chỉnh 3,4% của tháng 7. Xu hướng giảm phát này củng cố kỳ vọng Fed sẽ có lập trường “ôn hòa” hơn trong chính sách lãi suất.

Trong khi đó, chỉ số USD Index vẫn ổn định quanh mức 97,75, cho thấy thị trường tiền tệ chưa phản ánh hết tác động từ kỳ vọng chính sách mới.

CPI sắp công bố – yếu tố quyết định

Tâm điểm tiếp theo của thị trường là báo cáo CPI tháng 8 sẽ được công bố vào thứ Năm. Giới phân tích dự báo CPI toàn phần tăng từ 2,7% lên 2,9%, trong khi CPI lõi giữ nguyên ở mức 3,1%. Đây sẽ là dữ liệu then chốt để Fed đưa ra quyết định, đồng thời định hình xu hướng giá vàng trong ngắn hạn.

Bổ sung thêm lo ngại kinh tế, Cục Thống kê Lao động Mỹ vừa điều chỉnh giảm số liệu việc làm tháng 3/2025 tới 911.000, vượt xa mức dự báo giảm 682.000 của giới chuyên gia. Con số này cho thấy dấu hiệu suy yếu của thị trường lao động, qua đó củng cố thêm lý do để Fed xem xét nới lỏng chính sách.

Căng thẳng địa chính trị hỗ trợ giá vàng

Ngoài yếu tố kinh tế, diễn biến địa chính trị tiếp tục là lực đẩy quan trọng cho vàng. Ba Lan cáo buộc máy bay không người lái Nga vi phạm không phận, trong bối cảnh Moscow gia tăng không kích Ukraine. Warsaw gọi đây là hành động “gây hấn” và “khiêu khích có chủ đích”.

Song song đó, Israel tiến hành không kích nhằm vào các thủ lĩnh Hamas tại Qatar, gây ảnh hưởng tới nỗ lực ngoại giao của Mỹ trong việc duy trì hòa bình ở Trung Đông. Những căng thẳng này đã gia tăng tâm lý lo ngại rủi ro, khiến vàng trở thành kênh trú ẩn an toàn.

Trung Quốc tiếp tục gom vàng

Nhu cầu vàng còn được hỗ trợ bởi động thái mua ròng liên tiếp từ ngân hàng trung ương các nước. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) đã duy trì chuỗi mua vàng 10 tháng liên tiếp tính đến tháng 8, phản ánh xu hướng đa dạng hóa dự trữ ngoại hối và giảm phụ thuộc vào đồng USD. Đây được xem là nền tảng vững chắc cho nhu cầu vàng toàn cầu, bất chấp biến động ngắn hạn của giá.

Triển vọng tích cực cho vàng

Với sự kết hợp của nhiều yếu tố: kỳ vọng Fed hạ lãi suất, lợi suất thực giảm, căng thẳng địa chính trị kéo dài, cùng nhu cầu bền vững từ các ngân hàng trung ương, thị trường vàng đang đứng trước triển vọng tăng trưởng tích cực. Giới đầu tư hiện chờ đợi báo cáo CPI sắp tới và quyết định của Fed tuần sau để xác định bước đi tiếp theo của kim loại quý này.